Cenné papiere – dlhopis, obligácia a krátkodobé investovanie

Vo svete financií predstavujú cenné papiere základný stavebný kameň pre investorov, ktorí hľadajú stabilné a spoľahlivé investičné možnosti. Medzi tieto cenné papiere patria rôzne typy, ako sú akcie, podielové listy a obligácie, pričom posledné menované, často označované aj ako dlhopisy, majú významnú úlohu v investičných portfóliách.

Ako teda fungujú dlhopisy? Aký je predpoklad vývoja úrokových sadzieb? Aké majú výhody oproti iným investičným možnostiam?

Investovanie do dlhopisov je pre mnohých investorov atraktívnou voľbou v dôsledku:

• ich stabilnej povahy
• predvídateľných príjmov
• ich podopretia solventnosťou štátu (štátne dlhopisy)

Kupovanie týchto dlhopisov môže byť prostredníctvom primárneho trhu, kde sú emitované, alebo sekundárneho trhu, kde sa obchodujú medzi investormi.

Čo sú cenné papiere?

V dynamickom svete investícií sa pojem cenné papiere neustále vynára ako kľúčový prvok pre každého, kto túži investovať s rozumom. Preto je dôležité mať základné znalosti o tom, čo cenné papiere predstavujú a ako fungujú.

Existuje viacero definícií toho, čo cenný papier je, no všetky sa v podstate zhodujú. Jednou z nich je, že cenný papier je dokument, ktorý reprezentuje pohľadávku alebo majetkový nárok vlastníka voči emitorovi, teda subjektu, ktorý cenný papier vydal. Tento majetkový nárok je úzko prepojený s cenným papierom a jeho existencia, plnenie a zánik závisia výhradne od tohto dokumentu.

Cenné papiere môžu mať dve podoby:

• V prípade listinných cenných papierov je fyzický dokument nevyhnutný na preukázanie majetkového nároku, ktorý by v prípade straty mohol spôsobiť problémy.
• Cenné papiere v dematerializovanej podobe sú zaznamenané v centrálnej databáze a majiteľ disponuje iba výpisom z tejto databázy. Stratou tohto výpisu majiteľ neprichádza o svoj majetkový nárok, pretože záznamy o jeho držbe sú zachované v centrálnej databáze.

Na Slovensku je za vedenie evidencie cenných papierov zodpovedný Centrálny depozitár cenných papierov, známy najmä z kupónovej privatizácie.

Medzi základné typy cenných papierov patria:

• dlhopisy (obligácie)
• akcie
• podielové listy

Existujú aj ďalšie varianty cenných papierov, ktoré však vo svojej podstate fungujú rovnako ako tie základné. Napríklad štátne pokladničné poukážky alebo hypotekárne záložné listy, hoci majú špecifické vlastnosti, sú v podstate tiež formou dlhopisov.

Čo je dlhopis?

Dlhopisy, často označované aj ako obligácie, sú dôležitým prvkom finančného sveta, ktorý prináša stabilné príjmy a zabezpečuje investorom jasnú predstavu o budúcich výnosoch.

Dlhopis je v podstate dlhový cenný papier, ktorý reprezentuje záväzok emitenta (dlžníka) voči držiteľovi, ktorý ho vlastní. Tento záväzok sa zvyčajne prejavuje v splácaní úrokov počas doby trvania dlhopisu a následnej splátke nominálnej hodnoty na dátum splatnosti, známom ako maturita. Tieto platby sú stanovené vopred a sú pevne definované, čo poskytuje investorom istotu pravidelných príjmov.

Dlhopisy môžu byť obchodované na burze cenných papierov, ktorá slúži ako platforma pre kúpu a predaj týchto cenných papierov. Burzy sú inštitúcie s potrebnými povoleniami, ktoré zabezpečujú, aby obchodovanie s cennými papiermi prebiehalo spravodlivo a transparentne.

Napriek tomu nie každý dlhopis alebo akcia firmy sa obchoduje na burze. Niektoré firmy si vyberajú súkromné obchodovanie, mimo burzy, čo môže spôsobiť problémy tým, ktorí majú záujem tieto cenné papiere speňažiť.

Dlhopisy sú populárne medzi investormi, pretože poskytujú jasne definované úrokové výnosy a sú považované za menej rizikové ako akcie. Avšak, nie všetky dlhopisy sú rovnako spoľahlivé, a preto je dôležité zvážiť kreditnú hodnotu emitenta.

Napriek obecnej predstave, že štát je najlepším dlžníkom, existujú rozdiely v kvalite emisie medzi jednotlivými štátmi. Tu sa vynára otázka: „Čo je dlhopis?“ Zatiaľ čo ceny dlhopisov sú stabilnejšie ako ceny akcií, investor môže profitovať nielen z úrokového výnosu, ale aj z kapitálového zisku, keďže ceny dlhopisov môžu na trhu kolísať.

Investovanie do dlhopisov – rozmanitosť a možnosti

Investovanie do dlhopisov je teda jednou z najbežnejších foriem investícií na finančných trhoch. Dlhopisy ponúkajú investorom rôznorodé možnosti a sú často rozdelené podľa niekoľkých kritérií.

Prvým hľadiskom, podľa ktorého sa dlhopisy delia, je ich časový horizont.

• Krátkodobé dlhopisy majú splatnosť do jedného roku a sú často súčasťou investičných peňažných fondov, ktoré sú preferované pre svoju likviditu a stabilitu.
• Strednodobé dlhopisy majú splatnosť od jedného do piatich rokov, zatiaľ čo dlhodobé dlhopisy majú splatnosť nad piatich rokov.
• Dlhodobé dlhopisy majú splatnosť nad 5 rokov. Napr. pri vládnych dlhopisoch USA to je až 30 rokov, čo poskytuje investorom možnosť dlhodobejšej investície.

Ďalším dôležitým kritériom je kupón, čo predstavuje výšku úroku vyplácaného na dlhopise.

• Dlhopisy s pevným kupónom, kde je úrok stanovený vopred a zostáva konštantný počas celej doby splatnosti.
• Dlhopisy s pohyblivým kupónom majú úrok, ktorý sa mení podľa určitých parametrov, ako je referenčná úroková sadzba.
• Dlhopisy s nulovým kupónom, ktoré nevyplácajú pravidelný úrok, ale investori profitujú zo zhodnotenia nominálnej hodnoty počas doby splatnosti.

Posledným kritériom je emitent, teda subjekt, ktorý dlhopisy vydáva.

• Vládne dlhopisy sú vydávané vládami štátov a sú považované za jedny z najbezpečnejších investícií, pretože majú za sebou celú národnú ekonomiku.
• Komunálne dlhopisy sú vydávané miestnymi samosprávami na financovanie verejných projektov.
• Korporátne dlhopisy sú vydávané súkromnými spoločnosťami a ich bezpečnosť závisí od finančnej stability a dôveryhodnosti emitenta.

Investovanie do dlhopisov ponúka investorom širokú paletu možností, od krátkodobých až po dlhodobé investície, od bezpečných vládnych dlhopisov po rizikovejšie korporátne emisie. Pred rozhodnutím o investovaní je dôležité zvážiť všetky tieto faktory a prispôsobiť portfólio svojim investičným cieľom a tolerancii k riziku.

Ako fungujú dlhopisy?

To, ako fungujú dlhopisy, ponúka investorom spoľahlivý spôsob zhodnocovania kapitálu s jasnými pravidlami a predvídateľnými výnosmi. Dlhopisy sú spojené s pravidelnou výplatou úrokov, ktorá predstavuje návratnosť zo zapožičanej sumy. Existuje niekoľko faktorov, ktoré je dôležité zvážiť pri investovaní do dlhopisov, vrátane ich charakteristík a spôsobu fungovania.

Dlhopisy majú stanovenú nominálnu hodnotu a splatnosť, počas ktorej sa vlastníkovi vyplácajú kupóny. Tieto kupóny môžu byť vyplácané rôzne často, od raz ročne po štvrťročne, čo poskytuje investorom stabilný a predvídateľný príjem.

Pri splatnosti dlhopisu emitent buď vyplatí investovaný kapitál, alebo si môže vyhradiť právo na predčasné splatenie. Tento spoľahlivý tok príjmu robí dlhopisy atraktívnou investíciou pre tých, ktorí vyhľadávajú stabilné a spoľahlivé investičné nástroje.

Výnosy z dlhopisov sú pevne stanovené vopred, čo prispieva k ich predvídateľnosti a konzervatívnemu charakteru. Na rozdiel od akcií, kde výnos závisí od obchodných výsledkov spoločnosti, majú dlhopisy fixný úrok. To robí dlhopisy atraktívnymi pre tých investorov, ktorí preferujú stabilnejšie a menej rizikové investície.

Samotné investovanie, teda to, ako fungujú dlhopisy, je pomerne jednoduché.

• Dlhopisy je možné zakúpiť v bankách alebo cez obchodníkov s cennými papiermi.
• Každý dlhopis má svoj vlastný distribučný kanál a nie všetky sú dostupné v každej banke.
• Úroky sa vyplácajú pri konci platnosti dlhopisu, pričom investor obdrží nielen úroky, ale aj pôvodne investovaný kapitál.
• Celkovým zámerom vydavateľa dlhopisov je získať kapitál od investorov a poskytnúť im návratnosť vo forme úrokov.

Čo treba vedieť o cenných papieroch – dlhopisoch

Predtým, ako sa investor rozhodne pre túto formu investovania, je kľúčové pochopiť niekoľko kľúčových aspektov súvisiacich s dlhopismi.

Dôkladné informovanie	Pred investovaním je nevyhnutné mať dostatok kvalitných informácií a zvážiť ich vo vzťahu k finančným cieľom a situácii.
Diverzifikácia portfólia	Diverzifikácia je kľúčovou stratégiou na minimalizovanie rizika spojeného s investovaním. Rozložením investícií do rôznych aktív je možné dosiahnuť vyvážené a stabilné portfólio.
Výnos	Pri investovaní do dlhopisov treba dávať pozor na ponuky s vysokými úrokmi. Dôležité je porovnať rôzne typy dlhopisov a zvážiť ich riziká a výnosy.
Durácia	Durácia je dôležitým faktorom pri určovaní citlivosti ceny dlhopisov na zmenu úrokových sadzieb. Vyššia durácia znamená väčšiu citlivosť ceny na zmeny úrokov.
Bez záruky	Dlhopisy nie sú bezrizikové investície. V prípade problémov emitenta môže investor utrpieť straty.
Schválenie emisie	Schválenie emisie dlhopisov Národnou bankou Slovenska zaručuje splnenie formálnych náležitostí, avšak nezaručuje bezrizikovú investíciu.

Obligácie (dlhopisy) a ich štruktúra

Obligácie ako finančné nástroje, musia spĺňať určité stanovené kritériá, aby si zachovali svoju platnosť a legitimitu. Na každom dlhopise sa nachádzajú nasledujúce údaje:

• Označenie dlhopisu a jeho identifikačné číslo ISIN, ak sa jedná o verejne obchodovateľné dlhopisy.
• Informácie o emitentovi, vrátane jeho názvu, sídla, a kontaktných údajov.
• Nominálna hodnota dlhopisu udávaná v eurách alebo inej zvolenej mene.
• Spôsob výpočtu a určenia výnosu z dlhopisu.
• Záväzok emitenta vyplatiť nominálnu hodnotu dlhopisu majiteľovi.
• Dátum a miesto vydania dlhopisu.
• Číslo a séria dlhopisu.
• Podpis zástupcu emitenta.

Okrem uvedených údajov môže byť súčasťou obligácie aj tzv. kupónový hárok s talónom, ktorý obsahuje jednotlivé kupóny zodpovedajúce jednotlivým obdobiam výplaty úrokov. Tento talón umožňuje majiteľovi získať ďalší kupónový hárok, čo je špeciálne užitočné pri dlhopisoch s dlhým časovým horizontom.

Každý kupón obsahuje informácie o termíne splatnosti a výške úroku, ako aj identifikačné údaje o dlhopise a emitentovi. Okrem toho, niektoré dlhopisy môžu obsahovať aj opčné listy, ktoré majiteľovi poskytujú právo kúpiť alebo predať iný cenný papier na základe držby daného dlhopisu.

Predpoklad vývoja úrokových sadzieb

Trhová hodnota dlhopisov obchodovaných na sekundárnom trhu je úzko ovplyvňovaná očakávaniami účastníkov trhu, týkajúcimi sa budúceho vývoja inflácie. Pri predpoklade vývoja úrokových sadzieb, teda pri ich raste, dochádza k poklesu cien dlhopisov, zatiaľ čo pri poklese úrokových sadzieb ich ceny zvyčajne stúpajú.

Ak stúpajú úrokové sadzby, investorom sa môže zdať nízka miera výnosnosti dlhopisov nepríťažlivá v porovnaní s alternatívnymi investíciami. V dôsledku toho môžu byť ochotní ponúknuť za dlhopisy na sekundárnom trhu nižšie ceny, obzvlášť ak sú dostupné dlhopisy s vyššími úrokmi.

Naopak, ak inflácia klesá, úroky z dlhopisov môžu pôsobiť atraktívne. Zvýšený dopyt po dlhopisoch v takýchto obdobiach vedie k zvýšeniu ich cien na trhu.

Je dôležité poznamenať, že v prípade predaja dlhopisu pred dátumom jeho splatnosti investor obdrží sumu, ktorá zodpovedá trhovej hodnote dlhopisu, nie jeho nominálnej hodnote. Táto trhová hodnota je úzko viazaná na predpoklad vývoja úrokových sadzieb.

Ďalej je potrebné si uvedomiť, že dlhopisy s dlhšou splatnosťou môžu reagovať na zmeny úrokových sadzieb rýchlejšie ako dlhopisy s krátkou splatnosťou.

Výhody a nevýhody dlhopisov

Dlhopisy ponúkajú niekoľko výhod. Ich doba splatnosti a výška úrokov sú presne stanovené od začiatku, čo poskytuje investorom istotu. V dátume splatnosti dlhopisu majiteľ obdrží plnú nominálnu hodnotu, čím sa minimalizuje riziko straty v porovnaní s akciami, ktoré môžu byť veľmi volatilné. Štátne dlhopisy sú považované za bezpečné investície, pokiaľ sa venuje pozornosť ratingu emitenta.

Na druhej strane, držitelia dlhopisov nemajú žiadny podiel na riadení emitujúcej spoločnosti. Niektoré dlhopisy môžu tiež trpieť nízkou likviditou.

Investovanie do dlhopisov: Význam úverového ratingu

Pri výbere dlhopisov je dôležité zohľadniť nielen výšku úrokov, ale aj úverový rating emitenta, ktorý zodpovedá jeho dôveryhodnosti. Emitenti s nižším úverovým ratingom musia zvyčajne ponúknuť vyššie úroky, aby prilákali investorov, čo signalizuje vyššie riziko.

Výnosová krivka slovenských štátnych dlhopisov

Výnosová krivka nulových kupónov štátnych dlhopisov predstavuje kľúčový nástroj nielen pre politických tvorcov, investorov a manažérov v súkromnom sektore, ale aj pre Ministerstvo financií Slovenskej republiky.

Tento model poskytuje cenné informácie o očakávaniach finančného trhu v súvislosti s menovou politikou a rizikovými prirážkami, ktoré ovplyvňujú obchodníkov so štátnymi dlhopismi pri rôznych dobách splatnosti.

Existuje niekoľko dôvodov, prečo je výnosová krivka dôležitým nástrojom pre riadenie štátneho dlhu. Po prvé, pomáha Ministerstvu financií pri stanovení správnych cien nových emisií štátnych dlhopisov, ktoré sú založené na aktuálnych cenách na sekundárnom trhu.

Po druhé, umožňuje lepšie pochopenie faktorov ovplyvňujúcich rizikové prirážky, ako je kreditné riziko emitenta alebo riziko likvidity. Nakoniec, vytvára základ pre modely, ktoré prognózujú výnosy dlhopisov na rôznych horizontoch, pričom zohľadňujú makroekonomické a fiškálne premenné.

Výnosové krivky a ostatné modelové výstupy budú kľúčovými informáciami pri monitorovaní štátneho dlhu, úrokových nákladov a pri tvorbe stratégie riadenia dlhu Slovenskej republiky. S ich pomocou bude možné efektívnejšie plánovať a riadiť dlhovú politiku krajiny.

Ako kúpiť americké štátne dlhopisy?

Americké štátne dlhopisy, známe tiež ako US Treasury Bonds, predstavujú záväzky štátu voči investorom. Štát ich vydáva na financovanie svojich aktivít, keď jeho príjmy z daní nestačia na pokrytie nákladov. Investorovi, ktorý požičiava peniaze štátu, je poskytnutý úrok v podobe dlhopisového kupónu. Dlhopis má stanovenú dobu splatnosti, počas ktorej štát sľubuje vrátiť investorovi celú požičanú sumu.

Ako investovať do štátnych dlhopisov?

Najjednoduchší spôsob ako investovať peniaze do štátnych dlhopisov je cez fondy typu ETF, ktoré sú zamerané na americké štátne dlhopisy rôznej dĺžky splatnosti.

Výhody ETF fondov	Nevýhody ETF fondov
Jednoduchá dostupnosť a obstaranie.	Vystavenie sa trhovej cene celej skupiny dlhopisov v rámci fondu pri predaji.
Možnosť nákupu balíka dlhopisov cez ETF, čím sa vyhnete rozhodovaniu o jednotlivých dlhopisoch.	Chýba záruka vyplatenia celého vkladu na splatnosť.
Flexibilita pri predaji kedykoľvek.	Priemerný kupón z dlhopisov vo fonde môže byť nižší alebo vyšší ako pri samostatnom nákupe.
Možnosť vyhnúť sa dani zo zisku po držaní aspoň rok.	Riziko kurzových fluktuácií EUR/USD.
Príležitosť na získanie vyššieho výnosu vďaka kolísaniu trhovej ceny.

Ďalšími zo spôsobov ako kúpiť štátne americké dlhopisy sú:

• Nákup cez online brokera, ako je Interactive Brokers, ktorý ponúka rozsiahlu škálu cenných papierov vrátane štátnych dlhopisov.
• Osobného finančného sprostredkovateľa alebo bankára.

Investovanie do amerických štátnych dlhopisov ponúka možnosť diverzifikácie portfólia a príležitosť na stabilizáciu výnosov v čase ekonomickej neistoty. Avšak, je dôležité zvážiť a pochopiť aj riziká spojené s touto formou investovania.

Brokeri – ako kúpiť akcie a ETF

Na nákup akcií a ETF sú dostupné rôzne investičné možnosti. Jedným zo správnych riešení je dlhodobé a pasívne investovanie, ktoré je najlacnejšie. Možno tak urobiť prostredníctvom brokerov alebo roboadvisorov dostupných na slovenskom trhu.

XTB

Broker XTB ponúka široké možnosti investovania pre rôzne typy investorov. Celá platforma je dostupná aj v slovenskom jazyku pre tých, ktorým robí problém angličtina.

Na investovanie je na platforme XTB možné využiť široké spektrum investičných nástrojov od akcií a komodít až po ETF. Na výber je viac než 6 000 finančných inštrumentov.

Spoločnosť má veľmi nízke poplatky. V prípade platby kartou má poplatok 0,70 %. Vklad prevodom či PayPal je zadarmo. U XTB sa dá vytvoriť investičná ETF stratégia. Investor si sám rozloží portfólio a posielaná mesačná čiastka peňazí sa zainvestuje sama podľa vlastného rozloženia portfólia.

Na vyskúšanie si platformy je dostupný aj demo účet, kde si každý investor môže s virtuálnymi peniazmi vyskúšať obchodovanie s čímkoľvek bez rizika straty peňazí.

Okrem iného XTB aktívne spravuje úroky z hotovostných zostatkov na obchodných účtoch svojich klientov. Tieto úroky predstavujú príjmy, ktoré automaticky podliehajú daňovým povinnostiam.

Jedinečnou novinkou je automatické investovanie na XTB, ktoré predstavuje jedinečnú funkciu dostupnú v rámci investičných plánov spoločnosti XTB, ktorá investorom umožňuje efektívne spravovať svoje portfólio a zabezpečiť jeho dlhodobý rast bez potreby častého manuálneho zasahovania.

Obchodovanie a investovanie na platforme XTB je vhodné ako pre začínajúcich, tak aj pre skúsených investorov. So širokou paletou investičných možností si každý vyberie tie najlepšie pre vybudovanie svojho diverzifikovaného portfólia. Ďalšie informácie sú dostupné v recenzii XTB.

Začať investovať s XTB >

Na 74 % účtov investorov dochádza u XTB brokera k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami.

Portu

Portu je česká investičná platforma, ktorá ponúka svoje služby aj slovenským klientom. Nejde o klasického brokera, ide o tzv. roboadvisora (robo-poradcu). Tento pojem v skratke znamená, že investor nemusí investovať sám. Platforma čiastočne alebo úplne investuje za neho.

Portu poskytuje pre svojich klientov aj pomoc pri daňovom priznaní aj v prípade dividend, čo nie je úplne bežnou praxou. Výhody Portu sú dobré výnosy, transparentné poplatky a iné. Investičná spoločnosť ponúka ročný poplatok len 1 %, pričom sa dá znížiť na 0,6 % pri fixácii na 15 rokov. Iné poplatky účtované nie sú, ani za vklad, konverziu mien či výber.

Pri investovaní cez Portu môžu investori získať aj zľavu, ktorá závisí od fixácie investícií. Investovaním cez robo-poradcu Portu môže každý získať prístup k kvalitným investičným službám s mnohými výhodami. O rôznych produktoch ponúkaných touto platformou je možné si prečítať článok o Portu.

Začať investovať s Portu >

eToro

Na investovanie sa dá použiť aj platforma eToro. Táto platforma funguje od roku 2007, pričom sa dostala takmer na úplný vrchol medzi brokermi.

Aj eToro ponúka možnosť obchodovať s akciami, ETF či komoditami. Okrem toho je táto platforma zaujímavá pre investorov uvažujúcich nad obchodovaním s kryptomenami.

Najmä pre začínajúcich investorov je dobrá možnosť demo účtu, na ktorom si možno vyskúšať obchodovanie s ktorýmikoľvek finančnými nástrojmi a tým spoznať platformu. Platforma eToro má nízke a transparentné poplatky. Výšky poplatkov vždy závisia od konkrétneho aktíva. Užívatelia sa najčastejšie budú stretávať s fixným poplatkom za výber peňazí.

Či už investor preferuje akcie, kryptomeny či ETF fondy, eToro uspokojí mnohé investičné túžby. Pri ceste za výhodným investovaním je eToro vhodným nástrojom a pomocníkom. Viac informácií sa dá nájsť v recenzii eToro.

Začať investovať s eToro >

U 51 % retailových investorov došlo pri obchodovaní CFD u eToro k vzniku straty.

Fondee

Fondee je online platforma, ktorá spája investorov s rôznymi investičnými príležitosťami. Cieľom platformy je poskytnúť jednoduchý a transparentný spôsob investovania do širokej škály tried aktív. Okrem klasických portfólií Fondee ponúka aj ESG fondy a Detské účty.

Fondee ponúka širokú škálu investičných možností vrátane akcií, ETF, podielových fondov a investovanie do dlhopisov. Tento rozmanitý výber umožňuje investorom vybudovať dobre diverzifikované portfólio prispôsobené ich tolerancii voči riziku a investičným cieľom.

Začať investovať s Fondee je možné už od 40 €, čo je minimálny vklad. Fondee si za služby účtuje jeden hlavný poplatok. Predstavuje 0,9 % ročne a zahŕňa kompletnú správu investícií. Platí sa mesačne.

Samotné ETF účtuje drobný poplatok, ktorý predstavuje 0,15 % ročne. Je dôležité spomenúť, že tento poplatok sa nestrháva zo samotného portfólia, ale je súčasťou ceny ETF. Spolu s hlavným poplatkom je to teda 1,05 % ročne, pričom Fondee garantuje, že iný poplatok investor neplatí.

Začať investovať s Fondee >

Brokerov a investičných platforiem pôsobí na Slovensku viacero, takže investori si majú z čoho vyberať. Každá platforma je niečím výnimočná, a tak si môže každý zvoliť tú, ktorá mu bude najviac vyhovovať.