Margin of Safety – čo to je, ako to robí Buffet?

Investovanie v súčasnom neustále sa meniacom finančnom prostredí vyžaduje múdru stratégiu aj schopnosť odhaľovať príležitosti, ktoré môžu priniesť dlhodobý rast. V tomto kontexte vstupuje do hry kľúčový koncept známy ako „margin of safety“ – bezpečnostné pásmo, ktoré poskytuje investičným profesionálom a jednotlivcom dôležitú ochranu pred nečakanými kolísaniami na trhu. Čo je to margin of safety?

Margin of safety (bezpečnostná marža) nesie so sebou filozofiu, ktorá zdôrazňuje opatrný prístup k investovaniu a minimalizuje riziká straty kapitálu. Tento koncept, stvorený legendárnym investičným gurum Benjaminom Grahamom a neskoršie rozvinutý Warrenom Buffettom, ponúka investičným stratégiám stabilný základ a umožňuje investorom prelomiť povrch aktuálnych trhových hodnôt a hľadať skutočnú hodnotu aktív.

Čo je to margin of safety?

Margin of safety je kľúčovým konceptom v oblasti investovania, ktorý slúži ako ochranný štít pre investorov v tvári neistôt na finančných trhoch. Jednoducho povedané, ide o rozdiel medzi odhadovanou intrinzickou hodnotou aktíva a jeho aktuálnou trhovou cenou.

Toto bezpečnostné pásmo funguje ako poistka, umožňujúca investičnému portfóliu odolávať nečakaným udalostiam, zhoršeniu ekonomických podmienok alebo iným faktorom, ktoré by mohli ovplyvniť hodnotu aktív.

Pri investovaní s margin of safety investori získavajú väčšiu istotu a schopnosť odolať volatilite na trhu. Koncept vychádza z myšlienky, že aktíva by mali byť zakúpené za cenu nižšiu ako ich odhadovaná hodnota, čím sa vytvára rezerva alebo „margin“, ktorá chráni pred možnými stratami.

Týmto spôsobom margin of safety vytvára pevný základ pre dlhodobé investovanie a pomáha investorom minimalizovať riziko, čo je kľúčový prvok úspešnej investičnej stratégie.

Dôležitosť margin of safety

Dôležitosť margin of safety v investovaní spočíva v jeho schopnosti poskytovať investičným stratégiám robustnú ochranu pred neistotami a rizikami na finančných trhoch. Investori čelia neustálym fluktuáciám a nepredvídaným udalostiam, ktoré môžu ovplyvniť hodnotu ich portfólia.

Margin of safety funguje ako preventívne opatrenie, poskytujúce bezpečnostné pásmo, ktoré minimalizuje riziko straty kapitálu v prípade neočakávaných udalostí. Ukazovateľ môže byť použitý pri fundamentálnej analýze rôznych aktív, ako napríklad:

• Coca Cola akcie (jedna z Buffetových najobľúbenejších spoločností)
• Boeing akcie
• aj akcie Berkshire Hathaway

Týmto spôsobom margin of safety pridáva stabilitu k investičnej stratégii a umožňuje investorom pohľad na investície s dlhodobým horizontom, bez neustáleho obávania sa krátkodobých výkyvov trhu.

Okrem toho, margin of safety zohráva kľúčovú úlohu pri vytváraní rezervy pre prípadné chyby vo výpočtoch, odhadoch alebo pri predpokladoch o budúcich výnosoch. Táto finančná rezerva umožňuje investorom lepšie reagovať na zmeny podmienok a prispôsobovať svoje investičné rozhodnutia bez toho, aby boli vystavení výraznému riziku straty.

V konečnom dôsledku dáva margin of safety investičným portfóliám potrebnú pružnosť a umožňuje investorom držať si pevnejšiu kontrolu nad svojimi finančnými cieľmi v pohyblivom prostredí finančných trhov.

Príklady z praxe využitia margin of safety – Buffet

Warren Buffett, jeden z najúspešnejších investičných guru v histórii, systematicky využíva koncept margin of safety pri svojich investičných rozhodnutiach. Jeho prístup k investovaniu je založený na múdrom výbere hodnotových akcií s dostatočne širokým bezpečnostným pásmom, čo mu umožňuje chrániť svoje investície a dosahovať dlhodobý rast.

Jedným z významných príkladov je Buffettova margin of safety investícia do spoločnosti Coca Cola v roku 1988. Pri tomto rozhodnutí uplatnil Buffet margin of safety prostredníctvom dôkladnej analýzy a správneho odhadu intrinzickej hodnoty firmy.

V čase nákupu akcií Coca Coly mala spoločnosť prekonanú krízu a jej akcie boli obchodované na relatívne nízkych úrovniach. Buffett však rozpoznal silné základy firmy a odhadol, že jej reálna hodnota je vyššia, ako je trhová cena.

Tým, že investoval s margin of safety, teda kúpil akcie pod ich odhadovanou intrinzickou hodnotou, Buffett vytvoril bezpečnostné pásmo, ktoré mu poskytlo ochranu pred možnými trhovými fluktuáciami. Následne sa ukázalo, že jeho investícia do Coca Coly bola mimoriadne úspešná, a to vďaka kombinácii nízkej nákupnej ceny a silným fundamentálnym ukazovateľom spoločnosti.

Tento príklad ukazuje, že využívanie margin of safety nie je len teoretický koncept, ale má praktický význam pri tvorbe trhovo úspešných investícií, a to nielen v prípade Buffeta, ale aj pre každého investora, ktorý si želá chrániť svoje portfólio pred nečakanými rizikami.

Ako vypočítať margin of safety?

Výpočet margin of safety zahŕňa porovnanie odhadovanej intrinzickej hodnoty aktíva s jeho aktuálnou trhovou cenou. Ide o kritický krok pri rozhodovaní o investícii a umožňuje investorom identifikovať, či je cena aktíva dostatočne nízka na to, aby poskytla ochranu pred možnými stratami kapitálu. Tu je základný postup na výpočet margin of safety:

1. Odhad intrinzickej hodnoty:
   • Identifikácia dôležitých fundamentálnych ukazovateľov aktíva, ako sú príjmy, zisky, cash flow a budúce výnosy.
   • Použitie relevantných metód ocenenia, ako napríklad diskontovaný cash flow (DCF), aby investori určili intrinzickú hodnotu aktíva. Táto hodnota by mala odrážať skutočnú hodnotu aktíva na základe jeho budúcich výnosov.
2. Získanie aktuálnej trhovej ceny:
   • Kontrola aktuálnej trhovej ceny aktíva. Táto cena je bežne dostupná na burzách alebo iných finančných platformách.
3. Výpočet margin of safety:
   • Použitie nasledujúceho vzorca na výpočet margin of safety:
     Margin of Safety = ((odhad intrinzickej hodnoty − aktuálna trhová cena) / odhad intrinzickej hodnoty) × 100
4. Interpretácia výsledku:
   • Vysoká percentuálna hodnota margin of safety (napr. 30 % a viac) indikuje, že aktívum je možno podhodnotené a môže mať dostatočné bezpečnostné pásmo.
   • Nízka hodnota margin of safety (napr. menej ako 10 %) môže naznačovať, že aktívum je pravdepodobne nadhodnotené a môže mať obmedzený bezpečnostný „vankúš“

Tento vzorec poskytne percentuálny pomer medzi rozdielom odhadovanej intrinzickej hodnoty a aktuálnej trhovej ceny voči odhadovanej intrinzickej hodnote. Výsledok udáva, aký veľký je bezpečnostný vankúš (v percentách) medzi odhadovanou hodnotou aktíva a jeho aktuálnou cenou.

Výpočet margin of safety je síce užitočný, ale je dôležité si uvedomiť, že samotný výsledok by nemal byť jediným kritériom pri investičných rozhodnutiach. Treba brať do úvahy aj iné faktory, ako je celkový stav trhu, makroekonomické trendy a špecifické riziká daného odvetvia či spoločnosti.

Riziká a nevýhody margin of safety

Ako takmer každá oblasť vo financiách a investovaní, aj margin of safety má svoje riziká a výhody. Pred jeho samotným použitím je vhodné vopred vedieť ako o prínosoch, tak aj o nevýhodách margin of safety.

VÝHODY VYUŽÍVANIA MARGIN OF SAFETY:

1. Ochrana pred stratou kapitálu: Hlavnou výhodou margin of safety je jeho schopnosť poskytnúť ochranu pred stratou kapitálu. Vytvára bezpečnostné pásmo medzi nákupnou cenou aktíva a jeho odhadovanou intrinzickou hodnotou, čo umožňuje investorom odolať trhovým fluktuáciám a nečakaným udalostiam.
2. Znížené riziko: Použitie margin of safety znižuje riziko investície tým, že umožňuje investorom kúpiť aktíva pod ich skutočnou hodnotou. Tým sa minimalizuje vystavenie možným stratám v prípade, že trh nereaguje predvídateľným spôsobom.
3. Dlhodobá udržateľnosť: Investície s margin of safety sú často zamerané na dlhodobý rast. Vytvára sa taká rezerva, ktorá poskytuje investičnému portfóliu potrebnú pružnosť a odolnosť voči krátkodobým výkyvom na trhu.
4. Psychologická stabilita: Vedie k psychologickej stabilite investorov, pretože vytvára istotu a dôveru v dlhodobú perspektívu investície. Investor nemusí nadmerne reagovať na krátkodobé fluktuácie na trhu.

RIZIKÁ VYUŽÍVANIA MARGIN OF SAFETY:

1. Prehliadnutie aktuálnych trendov: Prílišný dôraz na intrinzickú hodnotu a odmietanie aktuálnych trendov môže viesť k tomu, že investor prehliadne skutočné faktory, ktoré ovplyvňujú aktuálny stav trhu a odhad jeho budúceho vývoja.
2. Nesprávne odhady intrinzickej hodnoty: Nesprávne odhady intrinzickej hodnoty aktíva môžu viesť k nesprávnemu výpočtu margin of safety a zvýšiť riziko straty kapitálu.
3. Strata príležitostí: Príliš konzervatívny prístup môže viesť k strate príležitostí, keďže nie všetky investície s vysokým margin of safety môžu byť zároveň nadhodnotené.
4. Nízke krátkodobé výnosy: Investície s vysokým margin of safety sa môžu v krátkodobom horizonte javiť ako menej výnosné, keďže investor kupuje aktíva pod ich aktuálnou trhovou hodnotou.

Je dôležité si uvedomiť, že správne vyváženie výhod a rizík pri využívaní margin of safety je kľúčové pre úspešné investovanie. V kontexte margin of safety je vhodné vedieť aj o ukazovateľoch ako P/E pomer alebo P/B pomer.

Brokeri – ako kúpiť akcie a ETF

Na nákup akcií a ETF sú dostupné rôzne investičné možnosti. Jedným zo správnych riešení je dlhodobé a pasívne investovanie, ktoré je najlacnejšie. Možno tak urobiť prostredníctvom brokerov alebo roboadvisorov dostupných na slovenskom trhu.

XTB

Broker XTB ponúka široké možnosti investovania pre rôzne typy investorov. Celá platforma je dostupná aj v slovenskom jazyku pre tých, ktorým robí problém angličtina.

Na investovanie je na platforme XTB možné využiť široké spektrum investičných nástrojov od akcií a komodít až po ETF. Na výber je viac než 6 000 finančných inštrumentov.

Spoločnosť má veľmi nízke poplatky. V prípade platby kartou má poplatok 0,70 %. Vklad prevodom či PayPal je zadarmo. U XTB sa dá vytvoriť investičná ETF stratégia. Investor si sám rozloží portfólio a posielaná mesačná čiastka peňazí sa zainvestuje sama podľa vlastného rozloženia portfólia.

Na vyskúšanie si platformy je dostupný aj demo účet, kde si každý investor môže s virtuálnymi peniazmi vyskúšať obchodovanie s čímkoľvek bez rizika straty peňazí.

Okrem iného XTB aktívne spravuje úroky z hotovostných zostatkov na obchodných účtoch svojich klientov. Tieto úroky predstavujú príjmy, ktoré automaticky podliehajú daňovým povinnostiam.

Jedinečnou novinkou je automatické investovanie na XTB, ktoré predstavuje jedinečnú funkciu dostupnú v rámci investičných plánov spoločnosti XTB, ktorá investorom umožňuje efektívne spravovať svoje portfólio a zabezpečiť jeho dlhodobý rast bez potreby častého manuálneho zasahovania.

Obchodovanie a investovanie na platforme XTB je vhodné ako pre začínajúcich, tak aj pre skúsených investorov. So širokou paletou investičných možností si každý vyberie tie najlepšie pre vybudovanie svojho diverzifikovaného portfólia. Ďalšie informácie sú dostupné v recenzii XTB.

Začať investovať s XTB >

Na 74 % účtov investorov dochádza u XTB brokera k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami.

Portu

Portu je česká investičná platforma, ktorá ponúka svoje služby aj slovenským klientom. Nejde o klasického brokera, ide o tzv. roboadvisora (robo-poradcu). Tento pojem v skratke znamená, že investor nemusí investovať sám. Platforma čiastočne alebo úplne investuje za neho.

Portu poskytuje pre svojich klientov aj pomoc pri daňovom priznaní aj v prípade dividend, čo nie je úplne bežnou praxou. Výhody Portu sú dobré výnosy, transparentné poplatky a iné. Investičná spoločnosť ponúka ročný poplatok len 1 %, pričom sa dá znížiť na 0,6 % pri fixácii na 15 rokov. Iné poplatky účtované nie sú, ani za vklad, konverziu mien či výber.

Pri investovaní cez Portu môžu investori získať aj zľavu, ktorá závisí od fixácie investícií. Investovaním cez robo-poradcu Portu môže každý získať prístup k kvalitným investičným službám s mnohými výhodami. O rôznych produktoch ponúkaných touto platformou je možné si prečítať článok o Portu.

Začať investovať s Portu >

eToro

Na investovanie sa dá použiť aj platforma eToro. Táto platforma funguje od roku 2007, pričom sa dostala takmer na úplný vrchol medzi brokermi.

Aj eToro ponúka možnosť obchodovať s akciami, ETF či komoditami. Okrem toho je táto platforma zaujímavá pre investorov uvažujúcich nad obchodovaním s kryptomenami.

Najmä pre začínajúcich investorov je dobrá možnosť demo účtu, na ktorom si možno vyskúšať obchodovanie s ktorýmikoľvek finančnými nástrojmi a tým spoznať platformu. Platforma eToro má nízke a transparentné poplatky. Výšky poplatkov vždy závisia od konkrétneho aktíva. Užívatelia sa najčastejšie budú stretávať s fixným poplatkom za výber peňazí.

Či už investor preferuje akcie, kryptomeny či ETF fondy, eToro uspokojí mnohé investičné túžby. Pri ceste za výhodným investovaním je eToro vhodným nástrojom a pomocníkom. Viac informácií sa dá nájsť v recenzii eToro.

Začať investovať s eToro >

U 51 % retailových investorov došlo pri obchodovaní CFD u eToro k vzniku straty.

Fondee

Fondee je online platforma, ktorá spája investorov s rôznymi investičnými príležitosťami. Cieľom platformy je poskytnúť jednoduchý a transparentný spôsob investovania do širokej škály tried aktív. Okrem klasických portfólií Fondee ponúka aj ESG fondy a Detské účty.

Fondee ponúka širokú škálu investičných možností vrátane akcií, ETF, podielových fondov a investovanie do dlhopisov. Tento rozmanitý výber umožňuje investorom vybudovať dobre diverzifikované portfólio prispôsobené ich tolerancii voči riziku a investičným cieľom.

Začať investovať s Fondee je možné už od 40 €, čo je minimálny vklad. Fondee si za služby účtuje jeden hlavný poplatok. Predstavuje 0,9 % ročne a zahŕňa kompletnú správu investícií. Platí sa mesačne.

Samotné ETF účtuje drobný poplatok, ktorý predstavuje 0,15 % ročne. Je dôležité spomenúť, že tento poplatok sa nestrháva zo samotného portfólia, ale je súčasťou ceny ETF. Spolu s hlavným poplatkom je to teda 1,05 % ročne, pričom Fondee garantuje, že iný poplatok investor neplatí.

Začať investovať s Fondee >

Brokerov a investičných platforiem pôsobí na Slovensku viacero, takže investori si majú z čoho vyberať. Každá platforma je niečím výnimočná, a tak si môže každý zvoliť tú, ktorá mu bude najviac vyhovovať.